NPV=0 dự án có hiệu quả về mặt tài chính hay không?

[chanhmuoi_hi]

npv= 0 dự án có hiệu quả về mặt tài chính

Bạn có thệ nhận thấy Từ công thức tính npv ta nhận thấy tại mức lãi suất chiết khấu mà bạn chọn thì sẽ cho ta npv=0, tức là dự án mang lại tỷ suất sinh lời đúng bằng lãi suất chiết khấu( lãi suất chiết khấu mà bạn chọn có thể là chi phí sử dụng vốn của dự án đó trong trường hợp chỉ có một dự án được đưa ra xem xét- trường hợ này dự án này không có hiệu quả tài chính, cũng có thể là tỷ suất lợi nhuận yêu cầu của nhà đầu tư đối với nhiều dự án đươc đưa ra xem xét cùng lúc), do vậy, khi npv= 0 thì dự án vẫn có thể có hiệu quả tài chính. Hi, diễn đạt hơi lủng củng, các bạn có gì ko hiểu thì comment lại nhé, tớ sẽ giải thích lại

 

[abc_xyz]

Mình nghĩ chưa thể khẳng định được. Vì NPV cũng chỉ là chỉ số tính toán dựa trên sự giả định thôi. Các dòng tiền, lãi suất chiết khâu để tính NPV đều là sự ước lượng dựa trên kinh nghiệm, nó cũng có xác suất sai lệch nhất định. Do đó, để kết luận dự án có hiệu quả hay không cần kết hợp NPV với các yếu tố khác nữa. Chứ chỉ dựa vào NPV mà kết luận thì chưa đầy đủ.

 

[iamdragon]

Ta có thể đi từ định nghĩa tiếng Việt và một số lý luận khác để giải thích.
Theo Luật nhân quả thì Kết quả hay "quả" là sản phẩm từ một quá trình (nhân). Ví dụ như sản phẩm là kết quả của quá trình sản xuất, casflow là "quả" của quá trình vận hành "dự án".

Còn hiệu quả thì lại có 2 cách hiểu khác nhau (theo cách nghĩ của tôi):

1. Hiệu quả là cái nói lên đặc tính của cái kết quả, ví dụ nói dự án này có hiệu quả cao hay thấp. Khi đó người ta hay yêu cầu "tính toán hiệu quả của dự án". Nếu theo quan điểm này thì "hiệu quả" là luôn luôn tồn tại, vấn đề là thấp hay cao, âm hay dương mà thôi.

2. Tuy nhiên trong đời sống khái niệm "hiệu quả" có thể được sử dụng trong hoàn cảnh khác như "đánh giá xem dự án có hiệu quả hay không". Trong trường hợp này thì lại tồn tại khả năng "dự án có hiệu quả hoặc không có hiệu quả", khi đó "hiệu quả" sẽ không mặc nhiên tồn tại nữa.

Có thể nói là trong việc sử dụng khái niệm "hiệu quả" của dự án còn có sự mơ hồ, lẫn lộn.

Theo đó, theo tôi thì khi phỏng vấn đ/c lãnh đạo kia nên hỏi : "khi NPV = 0, bạn đánh giá dự án thế nào" và "câu trả lời nên là "có thể làm mà có thể không làm tùy theo một số yếu tố khác". Vì khi NPV=0 thì dự án ko có hiệu quả mà cũng không phải là không có hiệu quả, có thực hiện Da này hay không tùy thuộc vào người quyết định sau khi cân nhắc thêm các yêu tố khác.

 

[NhokLove]

Topic từ T7 tới h sao vẫn hot thế này xD
Có 1 tài liệu này khá là hay đợt trước mình mò được, bạn mở đến page ~ 45-46/99 nhé xD

Thẩm định dự án đầu tư

 

[playman]

Vấn đề ở đây là các chủ thể tham gia vào một dự án có thể có nhiều, đó là doanh nghiệp (hay cổ đông), là Tổ chức tài trợ vốn, Nhà nước (thuế)... Một dự án có hiệu quả hay không cũng không thể nói chung chung thế được. Một Dự án có thể có hiệu quả với chủ thể này nhưng chưa chắc có hiệu quả với chủ thể khác. Ví dụ như Dự án có NPV = 0 thì vẫn hiệu quả với Tổ chức tài trợ vì Dự án vẫn đủ nguồn trả nợ với lãi suất Bank mong muốn, ông Nhà nước vẫn thu được thuế, chỉ có DN hay cổ đông là ko hiệu quả vì suất sinh lời chỉ đủ trả cổ tức cho cổ đông mà không có tích lũy và tăng trưởng. Bạn mintn nói cũng đúng, dự án với NPV = 0 vẫn có hiệu quả tuy nhiên chỉ ở mức độ là bảo toàn vốn mà không có tăng trưởng và phát triển, không tạo thêm giá trị cho cổ đông.

Mình đồng ý vs ý kiến của bạn này . Chỉ là 1 câu hỏi phỏng vấn ngắn gọn trên mặt lý thuyết mà các bạn lại đưa ra giải thích bằng cách như giải 1 bài tập như thế . Theo mình nghĩ câu hỏi này mình nên trả lời 1 cách thực tế dựa trên thực trạng 1 chút, đừng có quá nặng trên mặt lý thuyết. việc DN đưa ra 1 phương án làm 1 dự án trình lên vay vốn NH chắc chẳng có khi nào NPV<0 cả. với 1 ngưới bắt đầu vào làm mình nên đặt ra cgo mih 1 biên độ an toàn trong việc đánh giá hiệu quả,phải phù hợp vs chính sách, chiến lược hoạt động của từng NH và tránh rui ro bởi thông tin bất cân xứng. Theo mình 1 dự án có NPV=0 mà có hiệu quả xã hội cao và được tài trợ bởi 1 tổ chức xã hội hay nhà nước,phừ hợp vs chính sách cho vay của NH thời điểm đó thì vẫn sẽ đc thưucj hiện( bởi khi hoàn thành dự án mà NPV có <0 bởi các yếu tố khách quan thì vẫn có ng bảo lãnh cho rồi)) và lúc đó hiệu quả tài chính vẫn đc đảm bảo

 

[doanhunghvtc]

NPV=0 tại mức lãi suất chiết khấu IRR
IRR là mức lãi suất chiết khấu cao nhất mà 1 dự án có thể chấp nhận được
như vậy nếu lãi suất thực tế < IRR thì dự án vẫn có hiệu quả về mặt tài chính và chấp nhận được

 

[phamthao_282]

Theo mình nghĩ, tùy thuộc vào đặc điểm lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực đòi hỏi một lượng lớn nguồn nhân lực mà khi họ tuyển nguồn nhân lực đòi hỏi một nguồn kinh phí đáng kể tuyển thì việc chấp nhận các dự án có NPV = 0 họ vẫn thực hiện. Một phần họ tạo việc làm mang lại lợi ích cho xã hội nhưng doanh nghiệp cũng có lựoi trong việc này khi giảm được chi phí tuyển dụng và tận dụng nguồn nhân lực có sẵn trong doanh nghiệp.

 

[dodinhkhoa]

Mình có ý kiến thế này: Khi dự án NPV=0 thì có nghĩa là thu nhập đã đủ bù đắp lại chi phí khi chiết khấu dòng tiền về hiện tại, nhưng ở đây có tính đến tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng của Nhà đầu tư (r) rồi. Do đó, dự án vẫn được chấp nhập! Dĩ nhiên khi phân tích thì có nhiều yếu tố và kỹ thuật khác để cân nhắc, đánh đổi ở mức chấp nhận được. Nhưng nếu đánh giá riêng lẻ từng yếu tố thì nó là như thế đấy! ^^

---------- Post added 15-03-2012 at 08:17 PM ----------

Mạn đàm với các bạn một chút về quản lý NH và tín dụng nhé:

Theo quan sát của mình khi đi làm, các vị giám đốc thường quản lý cái danh mục tạo ra lợi nhuận, và trong danh mục đó, tín dụng chỉ là một yếu tố mà thôi. Tùy từng ngân hàng, tùy từng thời kỳ mà position của tín dụng trong danh mục sẽ thay đổi khác nhau. Cứ hùng hục lao đầu vào tính toán, thẩm định để đến một lúc ta thấy rằng nó thật nhỏ bé trong cái cân đối lớn kia của sếp. Chẳng hạn như trong thời kỳ lãi suất cao, sếp vẫn có thể chấp nhận lãi suất cho vay bằng chi phí đầu vào của vốn (có cộng thêm một ít margin để bù đắp cho rủi ro), nhưng thường "nhắn nhủ" với khách hàng rằng các giao dịch chuyển tiền, mở L/C, các khoản tiền gửi,...nên để dành cho Ngân hàng vì "doanh nghiệp và khách hàng" sẽ luôn là "bạn tốt lâu dài" của nhau. Thế đấy! ~

 

[vta2512]

NPV = 0 thì coi như làm ăn chẳng được lợi lộc gì => Dự án không có hiệu quả => Dẹp )

 

[jimmynguyenle]

NPV=0 tại mức lãi suất chiết khấu IRR
IRR là mức lãi suất chiết khấu cao nhất mà 1 dự án có thể chấp nhận được
như vậy nếu lãi suất thực tế < IRR thì dự án vẫn có hiệu quả về mặt tài chính và chấp nhận được

Thứ nhất là chủ đề này khá hay, chỉ một câu hỏi nhỏ mà cần phải có 1 khối lượng kiến thức tương đối lon mới có thể trả lời được. Mình đồng ý quan điểm của bạn doanhunghvtc. NPV= 0 tức là dòng tiền của dự án chiết khấu về hiện tại bằng 0 với lãi suất chiết khấu r = IRR. Mà mức r là do chủ đầu tư theo ý kiến chủ quan của nhà đầu tư thui ( có thể dựa vào tình hình kinh doanh, thị trường lúc duyệt dự án...) . Tuy NPV = 0 ko nói lên dc nhìu điều, nhưng trên quan điểm NH mà nói NPV =0 vẫn mang lại hiệu quả tài chính, NH là chủ nợ muh. Nếu dự án có tài sản đảm bảo tốt, uy tín nhà đầu tư tốt.... thì ko vấn đề gì