BT: Lựa chọn dự án đầu tư & tính NPV của phương án?



xsmile198x

Verified Banker
Cty A dự định mua dây chuyền sản xuất, có 2 phương án lựa chọn:
- PA1: trả ngay vào đầu năm thứ nhất: 2100 triệu VNĐ
- PA2: trả vào đầu năm thứ 1: 1050tr, đầu năm thứ 2: 620 triệu VNĐ, đầu năm thứ 3: 550 triệu VNĐ
Biết:
- CP NVL và nhân công hàng năm: 300 triệu VNĐ
- Dự kiến DT hàng năm: 860 triệu VNĐ
Sau khi mua về dây chuyền đc đưa vào vận hành ngay. DN trích KH theo PP đường thang. Sau thời gian hợp đồng dây chuyền được khấu hao hết.
Thuế TNDN là 25%. Thời gian hoạt động của daay chuyền là 6 năm (dây chuyền sẽ được khấu hao hết giá trị), sau 6 năm dây chuyền bán đi với giá 500 triệu VNĐ
Tỷ suất chiết khấu 12%/năm
Yêu cầu:
o Theo Anh/chị DN nên lựa chọn PA nào ?
o Tính NPV của PA lựa chọn
các bạn giúp mình với.cảm ơn nhiều
 

sallgirl132

Thành viên
Bạn tham khảo cách làm của mình xem được không nhé^^
1, cùng là phương án sản xuất như vậy, phương án nào cho giá trị hiện tại của khoản tiền ban đầu chi ra thấp hơn thì chọn phương án đó:
PA1: Chi phí hiện tại là:2100 trĐ
PA2: CP hiện tại=1050/1,12+620/1,12^2+550/1,12^3=1823,23934 trĐ
>>>chọn PA 2
2, Để tính NPV, ta sẽ kẻ bảng ra, nhưng tiếc là tớ không biết kẻ ở đây, nên tớ sẽ mô tả nhé:D
các cột: Năm, Doanh thu, Chi phí, vốn đầu tư,Khấu hao, LNTT, Thuế, LNST,Thanh lý,Dòng tiền
Năm: 0,1,2,3,4,5,6
Doanh thu: ghi từ năm 1: mỗi năm 860
Chi phí: - chi phí NVL+NC:Từ năm 1, mỗi năm 300
Vốn đầu tư: N1:1050, N2: 620, N3: 550, các năm còn lại ghi 0
Khấu hao: từ năm 1, 350 hàng năm(2100/6)
Lntt= DT-CP-KH
Thuế= 25%LNTT
LNST= LNTT- T
thanh lý: ghi vào năm thứ 6: 500
Dòng tiền= thanh lý+lnst+lãi trả( không có)+khấu hao-vốn đầu tư ban đầu
ra dòng tiền rồi thì ta tính NPV như thường, chiết khấu 12%.
 

brainy89

Thành viên tích cực
Bạn tham khảo cách làm của mình xem được không nhé^^
1, cùng là phương án sản xuất như vậy, phương án nào cho giá trị hiện tại của khoản tiền ban đầu chi ra thấp hơn thì chọn phương án đó:
PA1: Chi phí hiện tại là:2100 trĐ
PA2: CP hiện tại=1050/1,12+620/1,12^2+550/1,12^3=1823,23934 trĐ
>>>chọn PA 2
2, Để tính NPV, ta sẽ kẻ bảng ra, nhưng tiếc là tớ không biết kẻ ở đây, nên tớ sẽ mô tả nhé:D
các cột: Năm, Doanh thu, Chi phí, vốn đầu tư,Khấu hao, LNTT, Thuế, LNST,Thanh lý,Dòng tiền
Năm: 0,1,2,3,4,5,6
Doanh thu: ghi từ năm 1: mỗi năm 860
Chi phí: - chi phí NVL+NC:Từ năm 1, mỗi năm 300
Vốn đầu tư: N1:1050, N2: 620, N3: 550, các năm còn lại ghi 0
Khấu hao: từ năm 1, 350 hàng năm(2100/6)
Lntt= DT-CP-KH
Thuế= 25%LNTT
LNST= LNTT- T
thanh lý: ghi vào năm thứ 6: 500
Dòng tiền= thanh lý+lnst+lãi trả( không có)+khấu hao-vốn đầu tư ban đầu
ra dòng tiền rồi thì ta tính NPV như thường, chiết khấu 12%.
Cách tính của mình cũng vậy nhưng mình nghĩ là quy định tính vào đầu mỗi năm hay cuối mỗi năm để tính npv cho đúng nữa. Nếu bạn tính từ năm 0 và tính đầu mỗi năm thì phương án 2 tính như bạn và phương án 1 cũng phải có là 2100/1.12=1875, mà dù sao thì cũng chọn p/án 2, hì
 

sallgirl132

Thành viên
um, đúng rồi, mình quên, PÁ 1 cũng cần chiết khấu^^. Cảm ơn bạn nhắc nhé brainy89
 

dangtuantai

Thành viên mới
Dòng tiền thuần vận hành hàng năm = ( DT - CF )*(1 - t%) + KH*t%
Dòng tiền thuần vận hành hàng năm = ( 860 - 300 ) * ( 1 - 0,25 ) + 350 * 0,25 = 507,5
Thu nhập sau thuế của việc bán máy ở năm cuối : 500 * 0,75 = 375
Giá trị hiện tại của các khoản thu nhập trong tương lai là:
507,5 * PVFA ( 12% , 6 ) + 375 * PVF ( 12%, 6 ) = 2276,5

PA 1: NPV= 2276,5 - 2100 = 176,5
PA 2: NPV= 2276,5 - 1050 - 620*PVF ( 12% , 1 ) - 550*PVF ( 12%, 2 ) = 234,5
DO NPV 2 > NPV 1 nên ta chọn PA 2.
Đây là dạng bài đầu tư dài hạn của doanh nghiệp nên thông thường người ta căn cứ theo 2 chỉ tiêu la NPV và IRR để xét. Tuy nhiên NPV vẫn là phương pháp đánh giá hiệu quả hơn.
Mình mới tham gia diễn đàn mong các U giúp đỡ nhiệt tình. Có gì thắc mắc liên hệ mình 0987392700

 

takom880

Thành viên tích cực
ai cho mình hỏi chút ,bài tập này là ở trong môn học nào nhỉ @@!
 

bliss_fun

Thành viên tích cực
a) Lựa chon Pa ?
PA1: + Trả luôn 2100 triệu
PA2: + Năm 1 trả: 1050 triệu
+ Năm 2 trả: 620 triệu
+ Năm 3 trả: 550 triệu
Số tiền 620 triệu trả đầu năm thứ 2 quy về hiện tại là: 620 / 1,12
Số tiền 550 triệu trả đầu năm thứ 3 quy về hiện tại là: 550 / 1,1^2
--- số tiền thực tế mà PA 2 phải trả( quy về hiện tại)2042 < 2100
Phương án được lựa chọn là PA2.
b) NCF = (Doanh thu - chi phí - khấu hao + thanh lý) *(1-thuế) + khấu hao
Áp dụng từng năm ta sẽ thu được dòng tiền của năm đó
Năm 1->5 : NCF = (860 - 300 - 350 )*(1- 0,25%) + 350 = 507,5
Năm 6 : NCF = (860 - 300 - 350 + 500)*(1- 0,25%) + 350 = 882,5
Suy ra NPV = 507,5 * ( 1,12 ^-1 + 1,12 ^-2 + 1,12 ^-3 + 1,12 ^-4 + 1,12 ^-5 ) + 882,5*1,12 ^-6 - 2042 = 234,5
HOẶC tính nhanh : 507,5* [ (1 - 1,12^-5)/0,12 ] + 882,5 * 1,12 ^ -6 - 2042 = 234,5
 
Last edited by a moderator:

sinhaof

Thành viên tích cực
có ai rõ bài này cho mình hỏi, phương án 2 có số vốn đầu tư khác số vốn pá 1 nên viêc tính khấu hao cũng khác chứ, mấy bạn làm trên lấy khấu hao của cả 2 phương án là giống nhau như thế co đúng không???
mình nghĩ việc tính npv của pá 1 không có gì đáng nói, nhưng pá 2 thì mình không rõ vì vốn đầu tư được trả dần trong 3 năm thì việc tính khấu hao theo phương pháp đường thẳng được thực hiện thế nào
 

Banker Hub

Top