Công ty A đầu tư dự án sản xuất chế biến thủy sản với tổng vốn đầu tư là 30,6 tỷ đồng. Sau khi xem xét tất cả các yếu tố có liên quan, công ty ước tính dòng tiền ròng thu được là 4,5 tỷ đồng vào năm thứ nhất, 5,4 tỷ đồng vào năm thứ 2; 6,3 tỷ vào năm thứ 3; 5,76 tỷ cho những năm tiếp theo. vòng đời của dự án là 10 năm. Vốn vay bằng 60% tổng mức đầu tư và lãi suất cho vay là 10,5%/năm. biết chi phí cơ hội của vốn tự có là 13,2%/năm. thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%.
Là nhân viên tín dụng bạn có cho vay không?
Các bạn xem hộ mình bài này với, còn đây là bài làm của mình.
Khi xác định cho vay thì mình tính NPV theo quan điểm tổng đầu tư hay chủ đầu tư
chi phí cơ hội của VTC ở đây có phải là ls ck hay ko?
Bài không nói đến khấu hao thì mình có phải tính ko?
Cảm ơn các bạn nhiều
Lơ ngơ tí mà đã bị ăn gạch :(( :((
Đây cũng là đề thi BIDV chỉ là mình ko biết của chi nhánh nào và ngày nào thui. Hu2
sao WACC lethuytran tính như thế nào thế?
WACC=LS CK= (30,60,610,5%+ 30,60.413,2%)/30,6=11,58%
Bài không nói đến khấu hao nhưng vẫn tính khấu hao!
Chú ý bài cậu đưa ra là [COLOR=“#A52A2A”]Dòng tiền ròng. Dòng tiền ròng đã bao hàm Khấu hao rồi, là dòng tiền cuối cùng rồi ý NCF =))
Dòng tiền ròng đề bài đưa ra là theo quan điểm của EPV!Sau khi xem xét tất cả các yếu tố có liên quan, công ty ước tính dòng tiền ròng thu
Lãi suất chiết khấu thì có 3 cách tính tương ứng vs 3 trường hợp mà
EPV thì lấy lợi tức yêu cầu vốn chủ sở hữu
TIP1 thì lấy chi phí vốn bquan trước thuế
TIP2 thì lấy chi phí vốn bình quân sau thuế
Bài này theo mình tính NPV theo quan điểm tổng vốn đầu tư (TIP1 & TIP2 ) vì câu hỏi đề bài là cán bộ tín dụng có giải quyết cho vay k, tức là đứng trên quan điểm ngân hàng rồi, hay quan điểm tổng vốn đầu tư, chứ không phải quan điểm vốn chủ sở hữu được
sacsackoko tính WACC cũng theo công thức:
WACC = (E/V) x RE + (D/V) x RD x (1-TC)
Trong đó:
E : Vốn cổ phần (vốn chủ sở hữu)
V : Giá trị của vốn chủ và nợ (Giá trị công ty).
RE : Tỷ lệ thu nhập mong đợi (chi phí vốn chủ)
D : Nợ phải trả
RD: Chi phí nợ (Tỷ lệ thu nhập mà chủ nợ yêu cầu hay lãi suất vay vốn).
TC : Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp.
Tớ cũng không biết nữa! Nếu như so sánh với cái WACC tớ học thì thế này:
WACC=%Ee+ %Dd
2 đứa mính khác nhau chính là chỗ (D/V) x RD x (1-TC) và %D*d
Tớ nghĩ cái công thức của tớ chắc không có thuế!
Còn làm như sacsackoko rất nhiều người làm theo cậu! her! có khi phải hỏi lại cô giáo thôi =))
WACC = wdkd (1 – t) + wp kp + ws ks
Chú thích:
Chi phí vốn bình quân theo tỷ trọng được tính giá trị thị trường
wd, wp và ws là tỷ trọng theo thị giá.
wd = tỷ trọng của nợ trong tổng nguồn tài trợ dài hạn
wp = tỷ trọng của vốn cổ phần ưu đãi trong tổng nguồn tài trợ dài hạn
ws = tỷ trọng của chủ trong tổng nguồn tài trợ dài hạn
t : thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
kd, kp và ks lần lượt là chi phí nợ, chi phí vốn cổ phần ưu đãi và chi phí cơ hội của vốn chủ
Tớ hoàn toàn nhất trí với quan điểm của bạn → NPV = 34.35
NCF(TIP sau thuế)= LNST+KHao+giá trị còn lại TSCĐ+ lãi vay*(1-25%)- đầu từ vào TSCĐ&TSLĐ
Không đồng ý đâu! keke!
NCF(TIP sau thuế)= LNST+KHao+giá trị còn lại TSCĐ+ lãi vay*(1-25%)- đầu từ vào TSCĐ&TSLĐ
Theo cách tính gián tiếp dựa trên lưu chuyển tiền tệ đúng theo bạn nhé nhưng mình thấy rằng lãi vay*(1-25%) là sao hả bạn?
Trong dòng tiền ròng của CFO thì chi phí lãi vay được cộng vào nhưng bạn chưa tính lúc CFF ( hoạt động tài chính)trừ đi chi phí lãi vay ah? Trong CFF cộng Vốn vay được và trừ trả vốn gốc+ lãi vay
Cho nên NCF cuối cùng y’ ( NCF tổng) sẽ không có lãi vay đâu
NPV = 34.35 tính đúng từ năm 1 đến năm 10 về năm 0 mà không tính dòng tiền năm 0
Dòng tiền năm 0 bao gồm dòng tiền ra -30,6 nhưng dòng tiền vào lại chính là Vốn nay ngân hàng chiếm 60%
=>> dòng tiền ròng năm 0 là -12,24
=)) thế thì NPV= 34,35-12,24=22,11 chứ
Đúng không nhể!
=))
Trong các nguyên tắc xác định dòng tiền sẽ có chi phí cơ hội. Lúc này lãi suất chiết khấu bình quân sẽ là : 11.58 %
Còn dòng tiền người ta cho trong đề bài chính là dòng tiền trước thuế (EBT). Không tính khấu hao, lãi vay…
Dòng tiền ròng : EBT (1-0.25)
Có dòng tiền ròng các năm chi việc tính NPV theo chiết khấu bình quân.
Trong các nguyên tắc xác định dòng tiền sẽ có chi phí cơ hội. Lúc này lãi suất chiết khấu bình quân sẽ là : 11.58 %
Còn dòng tiền người ta cho trong đề bài chính là dòng tiền trước thuế (EBT). Không tính khấu hao, lãi vay…
Dòng tiền ròng : EBT (1-0.25)
Có dòng tiền ròng các năm chi việc tính NPV theo chiết khấu bình quân.
